Что такое мусорные облигации?

Мусорные облигации были хорошо изображены в фильме Мартина Скорсезе «Волк с Уолл-Стрит»

Подготовил: Никита Смирнов nikita_smirnov@tempting.pro

Фото: Hiroko Masuike/The New York Times

В мире финансов существует множество вариантов инвестирования, доступных как для частных лиц, так и для организаций. Среди них есть категория облигаций, известная как «мусорные облигации». Эти ценные бумаги, которые часто ассоциируются с более высоким риском, чаще всего это компании с короткой историей и без солидной репутации.

Что вообще такое мусорные облигации?

Мусорные облигации, также известные как бросовые облигации, представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом, выпущенные компаниями или правительствами с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня. Эти рейтинги, присвоенные рейтинговыми агентствами, такими как Standard & Poor's и Moody's, отражают способность эмитента погасить свой долг. Мусорные облигации обычно получают рейтинги ниже «BBB-» или «Baa3», что указывает на более высокую вероятность дефолта. 

Рождение рынка мусорных облигаций можно проследить до 1970-х годов, когда инвестиционный банкир Майкл Милкен и его команда в Drexel Burnham Lambert первыми разработали эту концепцию. Милкен понял, что компании с низким кредитным рейтингом все еще могут привлекать инвесторов, предлагая более высокие процентные ставки в качестве компенсации за повышенный риск. Это новшество открыло возможности финансирования для компаний, которые ранее были закрыты для традиционных рынков. 

Мусорные облигации приобрели известность в 1980-х годах, поскольку они сыграли значительную роль в корпоративных поглощениях и выкупах с использованием заемных средств. Они предоставили необходимый капитал для агрессивных поглощений, но также усилили опасения по поводу чрезмерного корпоративного долга и враждебных поглощений. Наиболее ярким примером было поглощение RJR Nabisco в 1989 году, описанное в бестселлере «Варвары у ворот». 

Взрывной рост рынка бросовых облигаций привлек внимание регулирующих органов, что привело к расследованию сомнительной практики. В 1989 году Милкен признал себя виновным в мошенничестве с ценными бумагами, и Drexel Burnham Lambert в конечном итоге потерпел крах. Эти события вызвали усиление регулирующего надзора, более строгое соблюдение законов о ценных бумагах и переоценку практики управления рисками в финансовой отрасли. 

Несмотря на противоречия, мусорные облигации остаются заметной чертой финансового ландшафта. Они продолжают служить важным источником капитала для компаний с более низким кредитным рейтингом, предлагая более высокую доходность инвесторам, стремящимся к большей прибыли.

Мусорные облигации были хорошо изображены в фильме Мартина Скорсезе «Волк с Уолл-Стрит».

Инвестирование в бросовые облигации влечет за собой более высокие риски по сравнению с облигациями инвестиционного уровня. Риск дефолта и волатильность цен, связанные с этими ценными бумагами, требуют тщательного рассмотрения и должной осмотрительности со стороны инвесторов. Однако потенциал более высокой доходности может быть привлекательным для тех, кто готов взять на себя дополнительный риск, поскольку более высокие процентные платежи компенсируют повышенную вероятность дефолта. 

Мусорные облигации занимают уникальное место в финансовом мире, отражая тонкий баланс между риском и вознаграждением. Как и в случае любых инвестиций, проведение тщательного исследования и консультации с финансовыми профессионалами необходимы для тех, кто заинтересован в том, чтобы рискнуть их приобретением.