Как Аргентина балансирует на грани дефолта

Еще до того, как коронавирус усугубил рецессию в Аргентине, страна оказалась на грани дефолта с долгами в 66 миллиардов долларов.

Аргентина готовится к дефолту по международным займам уже через две недели, что грозит возродить ее репутацию не самого надежного финансового партнера, которая может преследовать латиноамериканскую страну еще долго после окончания пандемии коронавируса.

Если в Аргентине произойдет дефолт, который на прошлую пятницу уже представлялся вполне вероятным, это будет третий раз за два десятилетия, когда страна не сможет погасить платежи по кредитам после накопления внешнего долга в миллиарды долларов. Аргентина присоединится к Ливану в качестве первых неплательщиков финансового кризиса, вызванного коронавирусом. Ливан объявил о дефолте по евробондам в марте, сумма погашения составлял 1.2 млрд долларов, а государственный долг страны достиг 170% ВВП.

45 миллионов человек в Аргентине уже переживала третий год серьезного спада, когда на страну обрушился коронавирус, что усилило экономическую боль, вызвав введение карантина, который закрыл многие предприятия и оставила рабочих без работы.

Это неожиданно повлияло на планы правительства по реструктуризации долга в 66 миллиардов долларов, причитающегося в основном ряду иностранных кредиторов, включая инвестиционные банки с Уолл-стрит и других частных инвесторов по всему миру. Часть этой задолженности является пережитком невыплаченных кредитов в результате предыдущего дефолта Аргентины в 2001 году.

Страна должна выплатить проценты в размере 500 миллионов долларов США 22 мая.

Правое левоцентристское правительство, избранное всего семь месяцев назад, заявляет, что оно не может позволить себе выполнить обязательства перед международными кредиторами в то время, когда оно увеличивает расходы на здравоохранение и предоставляет чрезвычайные денежные средства аргентинцам, которые уже испытывают страх перед инфляцией и ростом нищеты.

Международные кредиторы «посмеялись» над планом Аргентины по реструктуризации долга, который как пришел, так и ушел с пятничным дедлайном.

Существует мало признаков того, что кредиторы и правительство близки к заключению сделки. Запретив соглашение о продлении срока после 22 мая для проведения дальнейших переговоров, Аргентина потерпит дефолт в девятый раз в своей истории.

Администрация президента Альберто Фернандеса, вступившая в должность в декабре, в последние дни дала понять, что готова пойти на некоторые уступки. Но правительство заявило, что у него мало возможностей для маневра, учитывая, что его экономика, согласно прогнозам, сократится на 6,5 процента в этом году.

Предложение правительства кредиторам предусматривало трехлетний льготный период для будущих платежей, сокращение ссудного остатка на 5,4 процента и сокращение процентных платежей на 62 процента. Три крупнейших группы держателей облигаций сказали нет.

Последний кризис в Аргентине последовал за многолетними усилиями по реинтеграции в мировую экономику после дефолта в 2001 году по долгу, составлявшему около 100 миллиардов долларов, что привело к одному из крупнейших экономических спадов в новейшей истории в Латинской Америке и многим годам судебных разбирательств в американских судах.

История о том, как Аргентина вновь сталкивается с такой катастрофой, отчасти связана с ее успехом в преодолении предыдущих дефолтов.

Когда предшественник нынешнего президента страны Альберто Фернандеса - Маурисио Макри, был приведен к присяге в качестве президента в декабре 2015 года, мировые финансовые рынки стали подогревать интерес к Аргентине. Новое правительство начало реализацию амбициозного плана по отмене субсидий и другой финансовой неустойчивой политики, проводимой двумя президентами, которые предшествовали Макри, оба левых популиста.

Непосредственная предшественница самого Макри, Кристина Фернандес де Киршнер, вела яростную битву с несогласными кредиторами, которых она часто называла фондами-стервятниками. Теперь она вице-президент.

В начале своего президентства Макри урегулировал оставшиеся юридические баталии с кредиторами в американских судах и снова начал выпускать долги с привлекательными процентными ставками. Внезапно иностранные инвесторы заинтересовались ими.

Но затем Аргентина была охвачена смесью экономических потрясений, которые ослабили ее валюту, песо, сделав выплаты процентов по облигациям более дорогостоящими. Проблемы включали спад в ее гигантском соседе Бразилии, рост процентных ставок в Соединенных Штатах и разрушительную засуху в 2018 году.

Все успехи Аргентины в сокращении бедности за последнее десятилетие оказались тщетными, и Макри обратился к Международному валютному фонду (МВФ) за 57 миллиардами долларов.

Мрачные перспективы Аргентины стали катастрофическими, когда новый коронавирус был объявлен пандемией в марте этого года.

20 марта Аргентина ввела один из самых строгих карантинов в Латинской Америке, что помогло сохранить относительно низкое число смертей от COVID-19. Но те меры, которые включали закрытые границы и строго соблюдаемый карантин, разрушили уже ослабленную экономику.

Боль остро ощущалась многими аргентинцами, которые надеялись на лучшие времена.

Экономисты говорят, что если бы это были обычные времена, Аргентине вряд ли бы сочувствовали перед дефолтом. Но более широкий экономический спад, вызванный коронавирусом, может, как ни странно, дать ей некоторый рычаг для торга.

«COVID-19 повышает шансы Аргентины на выгодную сделку», - говорит Мигель Кигель, бывший министр финансов, который руководит консалтинговой компанией Econviews. «Кредиторы повсюду теряют деньги, и аргентинские облигации имеют очень низкую стоимость, поэтому есть вероятность, что, если Аргентина сделает разумное предложение, кредиторы не будут возражать».

Эквадор, к примеру, недавно достиг соглашения с держателями облигаций отложить выплату процентов по долгу в 20 миллиардов долларов до августа.

Ранее на этой неделе группа из 138 экономистов, в том числе нобелевские лауреаты Джозеф Стиглиц и Эдмунд С. Фелпс, написали открытое письмо в поддержку усилий Аргентины по реструктуризации своего долга.

Тем не менее, чтобы пойти на значимые уступки, такие как трехлетний мораторий на платежи, кредиторы, вероятно, захотят увидеть подробный план того, как Аргентина намеревается оживить устойчивый рост.

Обычные аргентинцы вряд ли почувствуют неизбежное влияние дефолта. Страна уже заблокирована на международных рынках капитала, и инвесторы в основном держатся подальше - не только от Аргентины, но и от всех так называемых стран с развивающейся экономикой.

Для многих аргентинцев последняя волна неопределенности является частью шаблона.

Азул Агулла, 27 лет, работает в сфере маркетинга и живет со своим парнем, 28-летним экономистом. Пара подсчитала, что их заработная плата увеличилась всего на 2 процента с учетом инфляции за последние два года, несмотря на несколько повышений.

«Мы движемся назад», - говорит она. «Такое чувство, что ты постоянно пытаешься сбежать из дыры, которая тянет тебя вниз», передает ее слова New York Times.