Мировой финансовый кризис. С чего всё началось?

В 2008 году мировая экономика столкнулась с наиболее опасным кризисом со времен Великой депрессии 30-ых годов. После того, как пузырь Соединенных Штатов ипотечного жилья наконец лопнул, инфекция быстро распространилась сначала на весь финансовый сектор США, а затем на финансовые рынки за рубежом. Среди жертв в Соединенных Штатах были: вся инвестиционно-банковская индустрия, крупнейшая страховая компания, два предприятия, учрежденные правительством для содействия ипотечному кредитованию, крупнейший ипотечный кредитор, два крупнейших коммерческих банка. 

Однако бойня не была ограничена финансовым сектором, поскольку компании, которые обычно полагаются на кредит, так же сильно пострадали. Американский автопром, который просил федерального спасения, оказался на краю пропасти. Что еще более угрожающе, банки, не доверяя никому, чтобы вернуть их, просто перестали выдавать кредиты, которые необходимы большинству предприятий для регулирования своих денежных потоков и без которых они не могут вести бизнес. Цены на акции упали во всем мире - промышленный индекс Доу-Джонса в США потерял 33,8% своей стоимости в 2008 году - и к концу года глубокая рецессия охватила большую часть земного шара. 

Каждый по-своему, зарубежные страны вели свои дела с США. К концу года Германия, Япония и Китай оказались в состоянии рецессии, как и многие более мелкие страны. Многие в Европе заплатили цену за то, что баловались американскими ценными бумагами на рынке недвижимости. Япония и Китай в значительной степени избежали этой ловушки, но их экспортно-ориентированные производители пострадали в результате рецессии на их основных рынках - в США и Европе - из-за глубокого спроса на их продукцию. Менее развитые страны также потеряли рынки за рубежом, и их иностранные инвестиции, от которых они зависели для роста капитала, увяли. 

Каким был финансовый кризис 2008 года?

Крах 2008 года стал величайшим ударом для мировой финансовой системы за почти столетие - он подтолкнул мировую банковскую систему к краю краха.

В течение нескольких недель в сентябре 2008 года банк Lehman Brothers, одно из крупнейших финансовых учреждений мира, обанкротился. 90 миллиардов фунтов стерлингов были стерты с лица земли крупнейших компаний Великобритании за один день. Банкоматы опустели. Правительства большинства стран влезали в гигансткие долги. 

15 сентября 2008 года Lehman Brothers [инвестиционный банк Уолл-стрит] объявил о банкротстве. Обычно эта дата считается днём, когда экономический кризис начался всерьез. Тогдашний президент Джордж Буш объявил, что спасения не будет. 

Где же начался кризис?

Кризис достиг опасных масштабов. Это началось с взрыва пузыря на рынке жилья США в 2004 году, после длительного периода неуклонно растущих цен на жилье. Больше семей смогли получить ипотечные кредиты, чем раньше. Кредиторы начали заниматься практикой под названием «субстандартное кредитование» - кредитование «рискованных» заемщиков, которые обычно не имеют права на получение ипотеки для покупки жилья. Люди, чей годовой доход едва достигал 40 тысяч в год, могли запросто получить ипотеку на дом стоимостью 1 миллион долларов. Многое было позволено, некоторые брали даже несколько ипотек. Дальше эти кредиты продавались другим финансовым учреждениям, оттуда передавались уже в третьи руки и так далее. Субстандартная ипотека, как правило, приносила низкий интерес в течение первых нескольких лет, а затем резко возросла. Риски обычно не были полностью объяснены, и многим заемщикам сказали, что они могут легко рефинансировать ипотеку в течение нескольких лет, чтобы сохранить низкую процентную ставку. Экономисты предупреждали об опасностях, но по большей части никто в США не хотел прерывать партийную атмосферу жилищного пузыря. Казалось, что все зарабатывали деньги: строительные компании, риэлторы, банки и фирмы материалов. Счастливые потребители впервые в жизни смогли стать владельцами домов. Правительство США практически не наблюдало за этой индустрией. А крупнейшие рейтинговые агенства продавали свои положительные оценки, даже для самых немыслимых кредитов.

Но в 2005-2006 годах пришло время платить за счетам. Процентные ставки по субстандартным ипотечным кредитам взлетели. Многие новые владельцы домов были не в состоянии платить или рефинансировать. Кризис должен был ограничиться домовладельцами США. К сожалению, банки и кредиторы, выдавшие эти кредиты, продавали долг инвесторам. Долговые активы были нарезаны и проданы другим инвесторам и банкам по всему миру в сложных финансовых схемах, которые, казалось, мало кто понимал.

В течение 2007 года около 1,3 млн. американских жилых домов подверглись взысканию, что на 79% больше, чем в 2006 году. Внезапно банки перестали предоставлять ссуды друг другу, что привело к «кредитному кризису», в период, когда в системе мало ликвидности (или денег), потому что никто не кредитует. Потери начали накапливаться. К июлю 2008 года крупные банки и финансовые учреждения по всему миру сообщили о потерях в размере около 435 миллиардов долларов.

Банки и другие финансовые учреждения не могли получить ни одного кредита и застряли на одном месте со своими плохими активами. Многие должны были объявить о банкротстве или были близки к этому. Правительствам пришлось спасать эти учреждения, опасаясь того, что их крах может повлиять на экономику в целом. Этими учреждениями являются Freddie Mac и Fannie May в США, страховой гигант AIG, Northern Rock в Великобритании, а также Fortis и Dexia в Бельгии. Ожидаемые будущие банкротства побудили правительство США подготовить пакет помощи на сумму 700 миллиардов долларов, чтобы спасти их по мере их возникновения.

Кризис субстандартной ипотеки и кредитный кризис - не единственные факторы экономического кризиса 2008 года. Цены на нефть находились на рекордно высоком уровне, что было обусловлено растущими энергетическими потребностями Китая и развивающихся стран, вроде Индии. Это сильно повлияло на потребителей в Северной Америке и Европе двумя способами. Потребители были вынуждены платить гораздо более высокие цены на топливо, чтобы заправлять свои автомобили и обогревать свои дома, и в то же время резко выросли цены на продукты питания, поскольку для производства и транспортировки продуктов питания требуется топливо. Продовольствие стало настолько дорогим в развивающемся мире, что в некоторых случаях оно привело к продовольственным беспорядкам.

Европа

Катастрофа впервые поразила банковскую и финансовую систему Соединенных Штатов, а также распространилась на Европу. Здесь еще один кризис - суверенный долг - возник из-за неправильного рисунка еврозоны. Это позволило таким странам, как Греция, брать кредиты на схожих с Германией условиях в уверенности в том, что еврозона спасет должников.

Когда разразился кризис, Европейский центральный банк отказался перенести или компенсировать задолженность и вместо этого предложил пакет мер по спасению - при условии, что пострадавшие страны будут проводить политику жесткой экономии.

А теперь немного подробнее о главных странах.

Исландия

В 2003 году, у трёх крупнейших исландских банка было активов всего на несколько миллиардов долларов. За последующие три с половиной года они уже превысили 140 млрд $. Пример Исландии можно назвать, как самый быстрый рост банковского сектора за всю историю. Стоимость местного фондового рынка увеличилась в 9 раз. Цены на недвижимость утроились. К 2006 году, средняя исландская семья, по сравнению с 2003 годом, стала в три раза богаче. Однако практически всё приобретенное богатство было тесно связано с новой отраслью — инвестиционным банковским бизнесом. Исландская нация активно скупала акции на недвижимость, в частности в США. Местная крона росла и процентные ставки составляли 15.5%. Исландцы, желающие расширять свой бизнес, но не имевшие достаточно денег, занимали деньги не в кронах, а в иенах и швейцарских франках. Они брали кредиты под 3% годовых и получали крупный куш на торговле валютой, так как крона продолжала стремительно расти.

Когда рухнули все три крупнейшие банка Исландии, убытки банковского сектора превысили 100 млрд долларов. В итоге страна влезла в долги, которые составили 850% ВВП.

Греция

Привлекательные дешевые кредиты не прошли мимо Греции. После начала мирового кризиса одно из ведущих мировых рейтинговых агенств Moody's понизило кредитный рейтинг Греции до самого низкого уровня, при котором гос. облигации превращались в хлам. Правительство нажило долг на 400 млрд долларов и задолжало ещё 800 млрд $ в виде пенсий. Хоть МВФ и выделило 145 млрд долларов, это скорее был красивый жест, так как эта сумма даже близко не решало проблемы греков. Помимо огромной дыры в бюджете, которую оставило правительство, они ужасным способом выполняли свою работу. Греческое население этим пользовалось и многие неохотно платили налоги. Бюрократия и процессуальные процедуры затягивали дела об неуплате налогов на многие годы, что позволяло многим грекам злоупотреблять этим и вообще не платить налоги.

Ирландия

Бум строительства сыграл плохую шутку с Ирландией, убытки которой после краха составляли по некоторым оценкам 10.6 трлн долларов. Ирландский сценарий напоминает Исландию, правда там стремительными темпами рос фондовый рынок, здесь же золотой жилой стала недвижимость. С 1994 года средняя стоимость жилья в Дублине выросла более чем на 500%. А в руках ирландских строителей коммерческих объектов была сумма в 100 млрд евро, практически равная всем ирландским банковским депозитам. Одни только застройщики получали на 40% больше кредитов, чем весь ирландский народ. Когда пузырь недвижимости лопнул, 29 сентября 2008 года начался набег вкладчиков, за одну только торговую сессию акции трёх главных банков страны обвалились от 20 до 50%.

Германия

Так как Германия была главным кредитором многих неплатежеспособных стран Европы, именно на её плечи легли все проблемы, которые необходимо было решать. По последним данным, убытки немцев составляют 21 млрд $ по исландским банкам, 100 млрд $ по ирландским банкам, 60 млрд $ по американским ипотечным облигациям и огромные суммы денег, выделенные Греции. Крупнейшие немецкие банки вкладывали свои деньги именно в субстандартные кредиты в США. Comemerz Bank стал первым частным местным банком, который немецкое правительство спасло от банкротства, ценой 25 млрд долларов. Так же стоит упомянуть Японию, которая так же, как и Германия вкладывала огромные деньги в экономику США, от чего потом и пострадала.

Каковы были последствия кризиса 2008 года?

В краткосрочной перспективе огромная помощь - правительств стран, перекачивающие миллиарды в пострадавшие банки - предотвратила полный крах финансовой системы. В долгосрочной перспективе последствия катастрофы были огромными: снижение заработной платы, экономики в целом и глубокая политическая нестабильность. Одиннадцать лет спустя мы все еще живем с последствиями. Стоит так же отметить, что в США только один человек из банковской сферы понес уголовное наказание.