Низкие цены на нефть вредят Саудовской экономике

Снижение цен на нефть сказывается на экономике Саудовской Аравии, угрожает толчку иностранных инвестиций в королевство и сдерживает аппетит потенциальных инвесторов к IPO Aramco.

Чиновники Саудовской Аравии снизили добычу нефти до менее чем 10 миллионов баррелей в день в попытке поднять цены на нефть до 80 долларов за баррель. Но напряженность в мировой торговле и растущее производство в США компенсировали их действия, удерживая цены на уровне около 60 долларов за баррель.

Экономисты составили оценки экономического роста в этом году для крупнейшего в мире экспортера нефти. Согласно среднему прогнозу 10 экономистов, валовой внутренний продукт Саудовской Аравии вырастет на 1,4% в этом году, по сравнению с оценкой в 2,2% в конце прошлого года, согласно FactSet. Международный валютный фонд немного более оптимистичен: в июле он заявил, что экономический рост составит 1,9%.

«В течение этого года нефтяная отрасль сильно пострадает», - сказал Уильям Джексон, экономист из лондонской Capital Economics, рост которой в Саудовской Аравии в этом году составляет всего 0,3%.

В последние годы здоровье саудовской экономики стало более важным для глобальных инвесторов и правительственных чиновников, поскольку королевство открывает свою финансовую систему для внешнего мира. Спад может поставить под угрозу его собственную инвестиционную активность, которая включает крупные пакеты акций таких компаний, как Tesla и Uber, и умерить интерес инвесторов к вложению денег в саму Саудовскую Аравию.

С начала мая фондовый рынок Саудовской Аравии упал более чем на 14%, несмотря на его включение в этом месяце в индекс развивающихся рынков MSCI.

Аналитики предупреждают, что предложенное первичное публичное размещение акций национальной нефтяной компании Aramco, будет стоить меньше, если цены на нефть останутся на текущих уровнях, а королевство продолжит выуживать у компании наличные, чтобы сбалансировать свой бюджет. Компания выплатила королевству специальный дивиденд в размере 20 млрд долларов в первой половине этого года, несмотря на падение прибыли на 12% из-за низких цен. Банкиры на прошлой неделе решили организовать листинг Aramco.

Саудовская Аравия «активно выступала с новостями об IPO в период слабости фондового рынка и цен на нефть», - сказал Ричард Фуллартон, основатель и главный инвестиционный директор лондонской Matilda Capital Management. «Может, им нужны деньги?»

Министр финансов Саудовской Аравии Мохаммед аль-Джадаан в полугодовом отчете об исполнении бюджета в прошлом месяце заявил, что правительство управляет балансом: оно пытается реализовать проекты, направленные на ускорение экономического роста и повышение уровня жизни граждан Саудовской Аравии. Это заявление было сделано в период проведения налоговых реформ и стремления контролировать растущий государственный долг.

Правительство в июле ввело 24-часовое рабочее время, чтобы увеличить расходы и стимулировать магазины нанимать больше. Саудовский инвестиционный банк NCB Capital подсчитал, что этот шаг увеличит ВВП до 0,3 процентного пункта в этом году.

Фонд государственного благосостояния Саудовской Аравии также планирует многомиллиардные проекты в сфере недвижимости для развития туризма, розничной торговли и индустрии развлечений.

В знак того, что правители королевства недовольны темпами экономических изменений, министр энергетики страны Халид аль-Фалих на прошлой неделе утратил контроль над не нефтяными отраслями. По словам саудовских чиновников, наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман считает Фалиха ответственным за отсутствие экономического прогресса.

Вялая экономика Саудовской Аравии может подавить аппетит у иностранных инвесторов на то, чтобы вкладывать деньги в крупные проекты, задуманные принцем Мухаммедом. Проблемы с ценами на нефть в Саудовской Аравии возникают как раз в тот момент, когда страна начинает серию экономических реформ, которые были бы финансово болезненными даже в позитивные времена.

Стремление заставить больше саудовцев работать, привело к массовой депортации иностранных рабочих, что привело к снижению потребительских расходов. Согласно данным центрального банка Саудовской Аравии, объемы продаж и снятия наличных по всему королевству в июне упали по сравнению с годом ранее, а объем экспорта, не связанного с нефтью, в этом году снижался почти каждый месяц.

Усилия по запуску ненефтяной экономики еще не увенчались успехом. Прямые иностранные инвестиции увеличились за последние шесть кварталов, достигнув 1,25 млрд. долларов за первые три месяца этого года. Но они остаются зависимым от нефтяного сектора и низкими по сравнению с пиком в 10,3 миллиарда долларов в четвертом квартале 2008 года. Безработица на данный момент составляет 12,5%.

Цены на нефть остаются крупнейшим катализатором роста в Саудовской Аравии. Правительство прогнозирует, что в этом году его дефицит составит 131 млрд. Саудовских риалов (35 млрд. долларов), или примерно 4,2% ВВП. По оценкам МВФ, чтобы сбалансировать бюджет, Саудовской Аравии требуются цены на нефть на уровне 85 долларов за баррель.

Саудовская Аравия предприняла согласованный толчок, чтобы подтолкнуть цены на нефть в 2018 году, нацелившись на 80 долларов за баррель и в целом добившись успеха.

Однако их усилия потерпели крах в этом году, поскольку торговая война между США и Китаем снизила оценки спроса на нефть в Азии, крупнейшем рынке Саудовской Аравии. Американская добыча нефти также выросла, что ограничивает объем мировых поставок и снижает цены.

По данным Международного энергетического агентства и банков, которые снизили оценки цен на нефть, более низкие цены не исчезнут в ближайшее время. Morgan Stanley недавно прогнозировал, что к концу 2020 года нефть марки Brent по 60 долларов за баррель и нефть западно-техасского промежуточного уровня по 55 долларов за баррель будут двумя ориентирами для мировых цен.

Для удовлетворения потребностей в расходах правительство Саудовской Аравии планирует привлечь в этом году еще 30 миллиардов долларов в виде государственного долга. Экономисты говорят, что даже с этими дополнительными деньгами у королевства не хватает денег для покрытия своих расходов.

Аналитики говорят, что Саудовская Аравия и Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК), нефтяной картель, возглавляемый королевством, могут также подумать о дальнейшем сокращении добычи, чтобы поддержать цены на нефть на текущих уровнях - около 60 долларов. Они могут быть согласованы на встрече ОПЕК в декабре.​